Googles Anthropic-Beteiligung soll 124 Milliarden Dollar wert sein
Alphabets Anteil an Anthropic soll rund 124 Milliarden Dollar wert sein. Was hinter dem Buchgewinn steckt und warum er kein Bargeld ist
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Alphabet meldet einen Buchwert von 124,3 Milliarden Dollar für nicht börsennotierte Beteiligungen. Dahinter steckt laut Bloomberg vor allem Anthropic.
Googles Anthropic-Beteiligung erreicht eine neue Größenordnung
Die Beteiligung des Google-Mutterkonzerns Alphabet am KI-Unternehmen Anthropic soll inzwischen rund 124 Milliarden Dollar wert sein. Das berichtet Bloomberg unter Berufung auf Alphabets aktuellen Quartalsbericht und eine mit der Beteiligung vertraute Person.
Ganz so eindeutig steht die Zahl allerdings nicht im Bericht.
Alphabet nennt Anthropic darin nicht beim Namen. Der Konzern weist zum 30. Juni 2026 einen Buchwert von 124,3 Milliarden Dollar für nicht börsennotierte Aktienbeteiligungen aus. Diese Position bestehe hauptsächlich aus der Investition in ein einzelnes privates Unternehmen.
Nach Informationen von Bloomberg handelt es sich dabei vor allem um Anthropic, den Entwickler der Claude-Modelle.
Die Formulierung ist wichtig. Alphabet hat nicht offiziell mitgeteilt, dass sein gesamtes Anthropic-Paket exakt 124,3 Milliarden Dollar wert sei. Die Zahl stammt aus einer größeren Bilanzposition, die überwiegend, aber nicht ausschließlich, von einer privaten Beteiligung geprägt wird.
Warum Anthropic plötzlich so viel wert ist
Der starke Anstieg hängt mit der rasanten Entwicklung der privaten Unternehmensbewertung von Anthropic zusammen.
Im Februar 2026 nahm das Unternehmen 30 Milliarden Dollar zu einer Bewertung von 380 Milliarden Dollar nach der Finanzierungsrunde auf. Ende Mai folgte bereits die nächste Runde: Anthropic sammelte weitere 65 Milliarden Dollar ein und erreichte eine Bewertung von 965 Milliarden Dollar.
Innerhalb von etwas mehr als drei Monaten hatte sich die Bewertung damit mehr als verdoppelt.
Google gehörte bereits früh zu den Investoren. Im Jahr 2025 bekannt gewordene Gerichtsunterlagen bezifferten Googles Anteil an Anthropic auf rund 14 Prozent. Zu diesem Zeitpunkt hatte der Konzern mehr als 3 Milliarden Dollar investiert.
Eine einfache Rechnung würde 14 Prozent von 965 Milliarden Dollar mit rund 135 Milliarden Dollar bewerten. Daraus lässt sich der tatsächliche Wert der Beteiligung jedoch nicht zuverlässig ableiten.
Finanzierungsrunden können bestehende Investoren verwässern. Hinzu kommen unterschiedliche Anteilsklassen, Vorzugsrechte, Wandlungsbedingungen und neue Investitionen. Alphabet veröffentlicht weder die aktuelle Beteiligungsquote noch die genaue Zusammensetzung der Anthropic-Anteile.
Die von Bloomberg genannten rund 124 Milliarden Dollar sind deshalb eine begründete Schätzung und keine offiziell ausgewiesene Verkaufssumme.
Der Wert hat sich in wenigen Monaten fast verdoppelt
Ende Dezember 2025 führte Alphabet seine nicht börsennotierten Aktienbeteiligungen noch mit 64,1 Milliarden Dollar in der Bilanz. Ende Juni 2026 waren es 124,3 Milliarden Dollar.
Der Buchwert hat sich damit innerhalb eines halben Jahres fast verdoppelt.
Im zweiten Quartal wurden Beteiligungen mit einem Wert von 87,9 Milliarden Dollar auf Basis neuer Informationen erneut bewertet. Alphabet verbuchte daraus einen unrealisierten Nettogewinn von rund 77,4 Milliarden Dollar bei nicht börsennotierten Aktien.
Die neue Anthropic-Finanzierungsrunde lieferte einen beobachtbaren Marktpreis. Alphabet konnte diesen Preis verwenden, um den Wert seiner eigenen Anteile neu zu berechnen.
Das ist bei privaten Unternehmen relevant, weil ihre Anteile nicht täglich an einer Börse gehandelt werden. Ohne Finanzierungsrunde oder vergleichbare Transaktion gibt es häufig keinen aktuellen Marktpreis.
Warum 124 Milliarden Dollar kein Bargeld sind
Der Wert der Anthropic-Beteiligung ist zunächst ein Buchwert. Alphabet hat die Anteile nicht verkauft und entsprechend auch keine 124 Milliarden Dollar erhalten.
Das unterscheidet den Vorgang von einem realisierten Gewinn.
Bei einem realisierten Gewinn verkauft ein Unternehmen seine Beteiligung und erhält dafür Geld oder andere handelbare Vermögenswerte. Bei einem unrealisierten Gewinn wird lediglich der Wert der weiterhin gehaltenen Beteiligung nach oben angepasst.
Diese Anpassung wirkt sich trotzdem auf die Gewinnrechnung aus.
Alphabet verbuchte im zweiten Quartal 2026 insgesamt rund 99 Milliarden Dollar an Gewinnen aus Aktienbeteiligungen. Darin enthalten waren die Neubewertungen privater Beteiligungen sowie Wertzuwächse bei börsennotierten und anderen Aktien. Neben Anthropic spielte dabei auch die SpaceX-Beteiligung des Konzerns eine wichtige Rolle.
Die sonstigen Erträge stiegen dadurch auf fast 98 Milliarden Dollar. Alphabets Nettogewinn erreichte 112,1 Milliarden Dollar, während der operative Gewinn bei 40,8 Milliarden Dollar lag.
Der Unterschied zeigt, wie stark die Beteiligungen das Quartalsergebnis beeinflusst haben.
Buchgewinne können sich wieder umkehren
Für die Betrachtung von Aktien ist diese Unterscheidung entscheidend. Ein hoher Nettogewinn bedeutet nicht automatisch, dass das operative Geschäft im gleichen Umfang mehr Geld erwirtschaftet hat.
Private Unternehmensbewertungen können steigen, aber auch wieder fallen. Wird Anthropic bei einer späteren Finanzierungsrunde niedriger bewertet, müsste Alphabet möglicherweise einen Teil des bisherigen Buchgewinns wieder abschreiben.
Auch ein Verkauf zum derzeit ausgewiesenen Wert wäre nicht garantiert. Für private Anteile gibt es keinen dauerhaft liquiden Börsenhandel. Verkäufe können vertraglich eingeschränkt sein und benötigen einen Käufer, der den angesetzten Preis tatsächlich bezahlen will.
Die Bewertung von 124 Milliarden Dollar beschreibt daher den aktuellen rechnerischen Wert. Sie sagt nicht, welchen Betrag Alphabet kurzfristig mit einem Verkauf erzielen könnte.
Anthropic ist für Google mehr als eine Finanzinvestition
Die Beziehung zwischen Google und Anthropic beschränkt sich nicht auf Aktienanteile.
Anthropic nutzt Infrastruktur von Google Cloud und setzt für Teile seiner Rechenleistung auf Googles selbst entwickelte Tensor Processing Units. Im April 2026 kündigten Anthropic, Google und Broadcom eine Erweiterung der Zusammenarbeit an. Ab 2027 sollen mehrere Gigawatt zusätzlicher TPU-Kapazität für das Training und den Betrieb künftiger Claude-Modelle bereitstehen.
Alphabet profitiert damit auf mehreren Ebenen vom Wachstum Anthropics.
Steigt der Unternehmenswert, gewinnt die Beteiligung auf dem Papier an Wert. Nutzt Anthropic mehr Google-Cloud-Infrastruktur, entstehen gleichzeitig Umsätze im operativen Geschäft. Zudem kann Google Erfahrungen aus einem der größten unabhängigen KI-Anbieter in die Weiterentwicklung seiner Cloud-Plattform einfließen lassen.
Anthropic bleibt dennoch ein eigenständiges Unternehmen und arbeitet ebenfalls mit anderen Infrastrukturpartnern zusammen. Die Beteiligung gibt Alphabet keinen vollständigen Zugriff auf das Unternehmen oder dessen Produkte.
Was der Anthropic-Wert für Alphabet bedeutet
Die Anthropic-Investition dürfte schon jetzt zu den finanziell erfolgreichsten Beteiligungen in Alphabets Geschichte gehören.
Wie hoch der endgültige Gewinn ausfällt, lässt sich aber erst beurteilen, wenn Alphabet Anteile verkauft oder Anthropic an die Börse geht. Bis dahin bleibt ein großer Teil des Werts von privaten Finanzierungsrunden und bilanziellen Bewertungsmodellen abhängig.
Für die Bewertung von Alphabet sollte der Buchgewinn deshalb getrennt vom operativen Geschäft betrachtet werden.
Das Kerngeschäft entwickelte sich im zweiten Quartal ebenfalls positiv. Der Umsatz stieg im Jahresvergleich um 24 Prozent auf 119,8 Milliarden Dollar. Google Cloud legte um 82 Prozent auf 24,8 Milliarden Dollar zu, während der operative Konzerngewinn um 30 Prozent wuchs.
Diese Zahlen zeigen die wirtschaftliche Entwicklung des laufenden Geschäfts besser als der sprunghaft gestiegene Nettogewinn.
Fazit
Alphabets Anthropic-Beteiligung soll laut Bloomberg rund 124 Milliarden Dollar wert sein. Grundlage dafür ist eine Bilanzposition von 124,3 Milliarden Dollar, die nach Angaben des Konzerns überwiegend aus einer einzelnen privaten Beteiligung besteht.
Die Zahl verdeutlicht, wie erfolgreich Googles frühes Engagement bei Anthropic bisher war. Sie ist jedoch kein verfügbares Bargeld und kein garantierter Verkaufspreis.
Der Wert beruht hauptsächlich auf der jüngsten Anthropic-Finanzierungsrunde. Solange Alphabet seine Anteile nicht verkauft, bleibt der Gewinn unrealisiert und kann sich mit der nächsten Bewertung erneut verändern.
FAQ
Wie viel ist Alphabets Anthropic-Beteiligung wert?
Bloomberg schätzt den Wert auf rund 124 Milliarden Dollar. Alphabet nennt Anthropic im Quartalsbericht allerdings nicht direkt, sondern weist 124,3 Milliarden Dollar für nicht börsennotierte Beteiligungen aus, die überwiegend aus einer einzelnen privaten Beteiligung bestehen.
Hat Alphabet mit Anthropic 124 Milliarden Dollar verdient?
Nein. Bei der Summe handelt es sich hauptsächlich um einen Buchwert. Alphabet hat die Anthropic-Anteile nicht verkauft und den entsprechenden Wert daher nicht als Bargeld erhalten.
Wie groß ist Alphabets Anteil an Anthropic?
Gerichtsunterlagen bezifferten Googles Anteil 2025 auf rund 14 Prozent. Durch weitere Finanzierungsrunden, neue Investitionen und unterschiedliche Anteilsklassen kann sich die aktuelle Beteiligungsquote jedoch verändert haben.
